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Los bajistas de Bitcoin tienen una ventaja de USD 340 millones de cara al vencimiento de las opciones de BTC de este viernes

Abr 20, 2021

El precio de Bitcoin (BTC) se está recuperando lentamente tras experimentar una fuerte corrección del 16% en las primeras horas del 18 de abril.

Mientras que algunos analistas culpan a un depósito de 9,000 BTC en Binance, otros se enfocaron en la caída de la tasa de hash causada por un accidente de minería de carbón en China. Independientemente de la razón detrás del mínimo de USD 51,200, los creadores de mercado de opciones se vieron obligados a ajustar sus posiciones.

Por lo general, las mesas de arbitraje buscan una exposición no direccional, lo que significa que no están apostando directamente a que BTC se mueva en ninguna dirección en particular. Sin embargo, neutralizar la exposición en opciones generalmente requiere una cobertura dinámica, esto significa que las posiciones deben ajustarse de acuerdo al precio de Bitcoin.

Los ajustes de riesgo de estas mesas de arbitraje generalmente implican vender BTC cuando el mercado cae, lo que, como resultado, agrega mayor presión a las liquidaciones de los largos. Por lo tanto, tiene sentido comprender el nivel actual de riesgo en vista de que se acerca el vencimiento de las opciones del 23 de abril. Intentaremos analizar si los bajistas se beneficiarán o no de un precio de USD 50,000 por BTC.

El panorama inicial parece estar equilibrado

Antes de la corrección del 18 de abril, BTC acumuló ganancias del 74% en tres meses, debido a que marcó un máximo histórico de USD 64,900. Por consiguiente, es natural que los inversores se acerquen más a las opciones de protección.

Opciones agregadas de BTC para el 23 de abril. Fuente: Bybt

Si bien la opción call (compra) de neutral a alcista ofrece al comprador protección al alza del precio, lo contrario ocurre con las opciones put (venta) más bajistas. Al medir la exposición al riesgo en cada nivel del precio, los traders pueden obtener información sobre qué tan al alza o a la baja se posicionan los traders.

El número total de contratos que vencen el 23 de abril asciende a 27,320 BTC, que es casi USD 1.55 mil millones al precio actual de USD 56,500. Sin embargo, los bajistas y alcistas aparentemente están equilibrados, debido a que las opciones call (comprar) totalizan el 45% del interés abierto.

Los bajistas se hicieron con una buena ventaja tras la reciente caída del precio

Si bien el panorama inicial parece neutral, debemos considerar que la opción call (compra) de USD 64,000 y las opciones de precios más altos prácticamenteno valen nada, con menos de tres días antes del vencimiento. Surge una situación más bajista cuando se eliminan estos 6,400 contratos alcistas que actualmente se negocian por debajo de los USD 50 cada uno.

Las opciones de venta de neutrales a bajistas dominan con el 70% de los 19,930 BTC restantes en contratos. El interés abierto es de USD 1.13 mil millones considerando el precio actual de Bitcoin, y esto les da a los bajistas una ventaja de aproximadamente USD 450 millones.

Se puede ver que los alcistas fueron tomados por sorpresa cuando Bitcoin retrocedió un 13% después del máximo histórico del 14 de abril. Unos escasos 3,000 BTC en opciones de compra quedan por debajo de los USD 58,000, que es solo el 24% del total.

Mientras tanto, las opciones de venta de neutrales a bajistas ascienden a 9,000 BTC a USD 55,000 y precios de ejercicio (stikes) más altos. Esta diferencia representa un interés abierto de USD 340 millones que favorece a los bajista.

Tal como están las cosas actualmente, los vencimientos entre USD 57,000 y USD 64,000 están razonablemente equilibrados, lo que sugiere que los bajistas tienen un incentivo para mantener el precio bajo el 23 de abril.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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