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Powers On… La batalla por la supremacía de los activos digitales y las consecuencias de la capitulación de Estados Unidos

Feb 15, 2021

Powers On… es una nueva columna de opinión mensual de Marc Powers, que pasó gran parte de sus 40 años de carrera jurídica trabajando con casos complejos relacionados con los activos en los Estados Unidos después de un período en la SEC. Ahora es profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida, donde imparte un curso sobre ‘Blockchain, Cripto y Consideraciones Regulatorias’.

Estimados lectores: Este es mi primer artículo de opinión para Cointelegraph desde que me retiré hace un mes del ejercicio de la abogacía (y antes de eso, de la SEC) después de 40 años de carrera. Es una oportunidad emocionante para mí, y espero que interesante para ustedes. Los grilletes de las comunicaciones políticamente correctas y sensibles a los negocios han desaparecido, y ya no tengo que «precluir» ni preocuparme por la posibilidad de que mis palabras ofendan a los reguladores, los políticos, los colegas o los clientes de mi bufete.

Usted escuchará mis opiniones personales y (en su mayoría) objetivas, que estarán libres de conflictos materiales. No busco ningún negocio con ustedes por este esfuerzo. Sólo busco que me lean, y quizás estimular el diálogo para influir en las acciones de otros -ya sean reguladores, empresas o legisladores- para promover el avance y la adopción de la tecnología blockchain, sus casos de uso para las empresas y las poblaciones bancarizadas y no bancarizadas, y la regulación segura y responsable de las criptomonedas.

Mi primera columna es sobre dónde veo a los Estados Unidos en comparación con el resto del mundo en su acomodación, aceptación y adopción de blockchain, Bitcoin y otras criptomonedas.

Empiezo con este importante tema porque me preocupa que los Estados Unidos, y sus instituciones y reguladores puedan, por sus acciones e inacciones, y ya sea por diseño o de otra manera, estar socavando el desarrollo, el uso y la disponibilidad de los activos digitales para los ciudadanos de este país. Y esto podría ir en detrimento de todos nosotros.

Estas acciones incluyen audiencias del Congreso generalmente hostiles sobre blockchain y Diem de Facebook, de soltera llamada Libra; así como acciones de aplicación de la SEC que continúan apuntando a las ICO de 2017 y 2018; y las regulaciones de FinCEN propuestas la semana antes de Navidad que buscan requerir que las instituciones financieras reguladas y los MSB divulguen prácticamente todas las transacciones de criptomonedas e información sobre los clientes y contrapartes de la institución que involucran billeteras digitales no custodiadas.

Los únicos puntos positivos han sido los escritos y discursos reflexivos de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, y las acciones del recientemente saliente Contralor de la Moneda en funciones, Brian Brooks, al permitir que las instituciones financieras custodien activos digitales y utilicen blockchains para las transacciones financieras.

Lo que la mayoría de los políticos y reguladores de Estados Unidos no aprecian es que, mientras nosotros reprimimos el avance de la Blockchain y el uso de las criptomonedas para la formación de capital, hay otros países y jurisdicciones que lo acogen y lo abrazan. Al no adaptarse, Estados Unidos se enfrenta al riesgo real de que esta nueva tecnología sea «propiedad» de otros países, algunos de los cuales pueden ser adversarios y competidores.

En China, existe el proyecto de moneda digital y pagos electrónicos del Banco Popular de China. Este proyecto piloto, que utiliza moneda digital y monederos emitidos por el Banco Central de China, ha procesado más de tres millones de transacciones por un total de más de 160 millones de dólares hasta el pasado mes de noviembre.

En Suiza, el país no sólo ha fomentado la adopción de la Blockchain, sino que la ciudad de Zug ha implantado la Blockchain para uso gubernamental y residencial.

En Suecia y Georgia, los registros de la propiedad están en la Blockchain.

La recaudación de capital es el alma de muchos desarrolladores, emprendedores y empresas de blockchain. Es esencial para la salud y la expansión de los proyectos de blockchain y sus comunidades. El mecanismo elegido suele ser una oferta de tokens digitales. Sin embargo, muchos políticos y reguladores estadounidenses tienen una visión miope y provinciana al pensar que todo lo que ocurre en las transacciones de blockchain debe ser adoptado o guiado por los puntos de vista políticos de Estados Unidos.

Pero, ¿adivinen qué? Como muchos lectores habituales de esta publicación, o inversores en Bitcoin y otras criptomonedas saben, cada día hay transacciones financieras que ocurren en todo el mundo a través de Internet y de varias blockchains, sin ninguna supervisión o aprobación gubernamental. Inmunes a, e independientemente de, lo que diga o quiera el Congreso, la SEC, la CFTC, la FinCEN y la Fed de Estados Unidos. Estas monedas representan entidades y negocios vivos que tienen vidas vibrantes más allá de estas costas.

En el momento de escribir este artículo, CoinMarketCap incluye miles de criptomonedas en su plataforma. Estos tokens se negocian en docenas de exchanges, muchas de las cuales no están registradas ni reguladas por Estados Unidos. Y mientras los mercados de valores de Estados Unidos cotizan principalmente de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. EST de lunes a viernes, los tokens nunca dejan de cotizar. No conocen la diferencia entre los días de la semana y los fines de semana. Se compran, se acaparan, se negocian y se comparten entre inversores y comerciantes sofisticados y no sofisticados de todo el mundo.

Estados Unidos ha intentado, y puede que siga intentando, detener esto con nuevas leyes y regulaciones: Pero esto es un ejercicio inútil. El gato no sólo está fuera de la bolsa, sino que se está dando un festín en la mesa.

En el proceso de intentar sofocar la innovación, Estados Unidos perderá el dominio mundial del dólar y el poder e influencia de sus instituciones políticas y económicas. El Contralor en funciones Brooks escribió acertadamente unas palabras de despedida y un consejo a la nueva Administración de Biden en The Hill el mes pasado «[s]i los Estados Unidos se centran en los riesgos y no en los beneficios [de las criptomonedas y las finanzas descentralizadas], nos quedaremos atrás cuando el sistema financiero mundial se reconfigure«.

Entonces, ¿dónde nos deja esto, con la nueva Administración y el Congreso de Biden? ¿Qué podemos esperar y qué deberían hacer los estadounidenses para asegurarse de que Estados Unidos siga siendo el actor dominante en la formación de capital, el comercio y los asuntos mundiales?

Un rápido vistazo al Congreso no es nada alentador. El 15 de enero, la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, nombró a los representantes Alexandria Ocasio-Cortez y Rashid Tlaib para el importante Comité de Servicios Financieros de la Cámara, presidido por la representante Maxine Waters. Waters no ha mostrado ninguna amabilidad obvia hacia, o una comprensión profunda de, blockchain, monedas digitales y sus aplicaciones útiles. Ocasio-Cortez y Tlaib probablemente tendrán otros temas a los que darán prioridad. En el Senado de Estados Unidos, ni los senadores Mike Crapo ni Sherrod Brown, del Comité Bancario del Senado, se han destacado por impulsar las criptomonedas. Aunque al menos Brown había apoyado una moneda digital del Banco Central y el mantenimiento de carteras digitales para los estadounidenses al inicio de la pandemia como parte del proyecto de ley de ayuda.

La SEC estará probablemente bajo la dirección del ex socio de Goldman Sachs y ex presidente de la CFTC, Gary Gensler. Es menos evidente lo que ocurrirá. Gensler ha sido profesor en el MIT y ha impartido una clase sobre blockchain, banca y criptomonedas en la escuela de negocios. Al revisar algunas de sus conferencias y materiales para la clase, no hay duda de que tiene un conocimiento completo y útil sobre el tema y las cuestiones que surgen de un marco político y regulatorio en evolución. También escribió un artículo de opinión para CoinDesk hace un año, el 15 de diciembre de 2019, titulado «Incluso si mil proyectos no lo logran, Blockchain sigue siendo un catalizador del cambio.»

El escrito de Gensler concluye con algunos pensamientos de aliento:

«Aunque literalmente miles de proyectos todavía tienen que aterrizar en casos de uso ampliamente adoptados, sigo intrigado por el potencial de la innovación de Satoshi para estimular el cambio, ya sea directa o indirectamente como catalizador. Merece la pena perseguir el potencial de reducir los costes de verificación y de red, especialmente para reducir las rentas económicas y los costes de privacidad de los datos, y promover la inclusión económica. Además, las aplicaciones compartidas de blockchain podrían ayudar a poner en marcha soluciones de red multipartitas en campos que históricamente han estado fragmentados o han sido resistentes al cambio».

Sin embargo, en otra parte del artículo reflexiona que «la pregunta sigue siendo qué usos tendrán las criptomonedas y blockchain más allá de actuar como catalizadores del cambio. Más allá de que el Bitcoin proporcione un escaso depósito de valor digital especulativo, y de las aplicaciones de nicho en los exchanges digitales, los juegos de azar y las apuestas, ¿qué aplicaciones serán sostenibles para las criptomonedas como una nueva forma de dinero privado?«

Gensler también tenía fama de regulador agresivo. Si bien logró mucho en la CFTC en el cumplimiento de los mandatos de Dodd-Frank, especialmente en la creación de un intercambio de swaps, erizó algunas plumas con otros reguladores y en el extranjero. También demandó a grandes instituciones financieras en acciones de ejecución. Así que no está claro dónde fijará las prioridades de la SEC como Presidente. Sin embargo, una cosa parece segura. Como aparente creyente en la regulación y su aplicación, podemos esperar que Gensler busque una amplia regulación sobre la mayor parte del ecosistema de la Blockchain que sus colegas comisionados, los tribunales y el Congreso permitan.

Desde mi punto de vista, el exceso de regulación no es algo bueno para blockchain y su adopción y amplia aceptación. Tampoco lo es la regulación por persecución, una frase acuñada hace muchos años en el título de un libro por la ex comisionada de la SEC Roberta Karmel. Se necesita una regulación razonable y reflexiva.

Sí, acepto y estoy de acuerdo en que la protección de los inversores es importante. Pero un elemento importante en el desarrollo de la tecnología y la filosofía de la tecnología Blockchain es permitir que todas las personas – sofisticadas y no sofisticadas, bancarizadas o no, ricas o pobres – interactúen, de igual a igual, sin interferencia del gobierno o de terceros.

No me adhiero a la creencia filosófica que tienen algunos reguladores y congresistas de que la mayoría de los jubilados son simples idiotas y van a malgastar sus ahorros en estafas de criptomonedas por parte de exchanges y emisores extranjeros. No debemos pretender que para proteger a unos pocos debemos regular en exceso y acabar con la innovación en esta tecnología e industria nacientes, y convertirnos así en el enemigo de muchos. La regulación inteligente y las leyes que frenan el crimen, protegen a los inversores y a las empresas, y promueven los mejores usos de la tecnología blockchain parecen ser las adecuadas.

En cualquier caso, la educación y la divulgación son dos de los sellos importantes de las leyes federales de valores y la mejor manera de detener el fraude. No se trata de prohibir la conducta por completo, ni de dificultar el procedimiento.

Será interesante ver cómo van las cosas en el próximo año. ¿Avanzamos hacia un marco regulador coherente y sensato para esta industria? ¿O hacia un entorno asfixiante que impulse la innovación y el crecimiento económico en el extranjero?

Yo sé dónde tengo puestas mis esperanzas.

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